阿里巴巴：2027财年第一季度营收2689.5亿元人民币
TengNews财经网 发布时间：2026-08-20 17:38 所属栏目：[公司] 热度：℃
阿里巴巴于2026年8月20日发布了2027财年第一季度（对应自然年2026年第二季度）财报。财报显示，本季度公司实现营收2689.5亿元人民币，同比增长9%，超出市场预期的2685.2亿元。在利润端，调整后净利润为207.2亿元，尽管同样超出部分预期，但相较市场预期的255.8亿元仍有差距，反映出公司在战略投入期的利润修复尚需时间。
本季度财报的核心看点，在于业务结构的深层调整与盈利质量的改善。市场关注的焦点已从单纯的收入增速，转向“AI+云”的增长质量与电商板块的减亏成效。
“AI+云”成为绝对增长引擎
云智能业务是本季度最亮眼的板块。受生成式AI需求拉动及自研“平头哥”芯片规模化交付降本推动，多家机构预计阿里云外部收入增速已从上季度的40%进一步加速至约45%，对应单季收入约484亿元。同时，高毛利的模型即服务（MaaS）收入占比提升，带动云业务经调整EBITA利润率从往季的9.1%改善至约11%-12%。这表明AI业务已从投入期迈入商业化回报周期，有望在未来成为集团利润的半壁江山。
电商大盘承压，即时零售减亏超预期
受宏观消费环境影响，传统电商客户管理收入（CMR）在报表端仍有一定压力，但扣除会计处理影响后仍有微增。真正的边际改善来自“淘宝闪购”等即时零售业务。本季度该业务亏损大幅收窄至约100亿元，较上一季度的约180亿元显著改善，减亏速度超市场预期。随着补贴降温及高客单价订单占比提升，该业务正从“烧钱换量”转向优化单位经济模型（UE），管理层此前也设定了新财年内UE转正的目标。
综合视角
整体来看，这份财报显示阿里巴巴正处于“二次创业”的转型关键期。尽管研发投入与战略投资仍使整体利润同比承压，但云业务的加速增长与即时零售亏损的快速收窄，确认了公司业务结构的拐点。市场后续将重点关注云业务AI商业化的实际落地质量，以及电商板块利润的持续性恢复。
来源：TengNews财经网 作者：综合
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