TengNews财经网讯：2026年6月29日，本末动力（北京）科技股份有限公司（以下简称“本末动力”）通过香港联合交易所有限公司主板上市聆讯，上市进程进入最后冲刺阶段，公司即将登陆港交所主板。这意味着港股市场即将迎来一家以直驱技术为核心、兼具机器人“供应链”与“整机”双重属性的稀缺标的。本次上市由中信证券担任独家保荐人，作为国内头部投行，中信证券的保荐为本末动力的发行提供了专业化的资本市场服务支持，也彰显了国际资本市场对具身智能产业链核心环节企业的价值认可。

据港交所披露文件，本末动力定位为以直驱技术为核心的机器人技术企业，主营业务涵盖机器人动力模组与轮足机器人整机两大板块。公司独创集成式直驱技术，将外转子无刷电机、高精度编码器与智能伺服驱动器深度集成，无需外部传动部件即可直接输出扭矩，在定位精度、运行噪音、设备寿命等关键指标上实现代际突破。根据弗若斯特沙利文数据，按2025年收入计算，公司在中国消费机器人直驱动力模组细分市场以61.1%的份额高居行业第一，2025年直驱模组出货量约850万套，是全球唯一该品类出货量突破500万套的企业。在轮足机器人领域，公司2025年在中国双轮足机器人市场排名第二，市场份额18.6%，已推出刑天、TITA、D1等多款全球首款商业化轮足机器人产品。

财务数据显示，本末动力正经历爆发式增长。2023年至2025年，公司营业收入分别为1753.8万元、7980.2万元和2.82亿元，三年营收规模增长超15倍，复合年增长率达300.8%。毛利率同步改善，从2023年的13.5%提升至2025年的21.5%，规模效应逐步显现。尽管账面净亏损因可赎回优先股公允价值变动等因素在2025年扩大至8.81亿元，但经调整净亏损已从2023年的6122万元收窄至2025年的4324.7万元，经营层面亏损呈持续收窄趋势。公司研发投入保持高强度，2023年至2025年研发开支分别为3904万元、4292万元和5544万元，累计布局专利超320项。

本末动力构建了“机器人动力模组技术—轮足机器人技术—模块化拼接技术”三大集成化技术支柱，三者形成“底层供给、上层验证、反向迭代”的完整协同闭环。动力模组技术为整机业务输出标准化硬件与控制算法，而轮足机器人在真实工况中产生的海量数据又反向驱动底层模组持续迭代，这种“部件+整机”的双轮驱动模式，使其区别于单一的零部件供应商或整机厂商。公司已与全球前十大消费机器人提供商中的4家建立合作，客户涵盖石头科技、追觅、科沃斯等头部品牌；在具身智能赛道，公司已向中国前五大具身智能机器人企业之一供应关节模组，为未来产业爆发提前卡位。

展望未来，本末动力明确以“消费级模组基本盘+具身智能增长极”作为双轮驱动战略。在消费机器人领域，公司将凭借直驱技术的成本与性能优势持续扩大市场份额，巩固龙头地位；在工商业及具身智能领域，公司正加速布局具身关节模组与轮足机器人整机业务，紧抓全球具身智能产业从实验室验证向规模化落地的关键窗口期。据弗若斯特沙利文预测，到2030年全球消费机器人直驱动力模组市场规模将达95亿元，中国轮足机器人市场规模将达31.4亿元，复合年增长率分别高达97.4%和90.1%。此次IPO募集资金拟用于核心技术研发、产能扩建、全球销售网络拓展及产业链整合。在中信证券的独家保荐下，若上市进程顺利推进，本末动力有望借助港股国际化融资平台加速技术迭代与市场拓展，在中国机器人产业从“零部件出海”走向“技术标准出海”的浪潮中占据先发优势，成为具身智能时代核心动力系统的标杆企业。