帝尔激光递表港交所：全球光伏激光龙头冲刺“A+H”双平台

2026年4月20日，港交所官网披露了武汉帝尔激光科技股份有限公司（以下简称“帝尔激光”）的上市申请，公司上市材料被正式受理，独家保荐人为中金公司。这是继2019年登陆深交所创业板后，这家全球光伏激光设备龙头向资本市场迈出的又一关键步伐。帝尔激光成立于2008年，总部位于武汉“中国光谷”，是一家以自主创新激光技术为核心，面向光伏、半导体和新型显示等领域提供激光精密微纳加工解决方案的企业。此次赴港上市，意味着公司正式启动“A+H”双上市平台战略，旨在深化国际化布局、拓宽融资渠道并提升全球品牌影响力。

招股书显示，帝尔激光在全球光伏激光加工设备领域占据绝对主导地位。根据灼识咨询数据，按2025年收入计算，公司全球市场占有率高达80.4%，核心设备覆盖BC、TOPCon、HJT、钙钛矿等各类光伏电池及组件生产全流程。财务数据方面，公司2023年至2025年营业收入分别为16.09亿元、20.14亿元及20.31亿元，呈现稳步增长态势。然而值得注意的是，2025年公司营收增速显著放缓至0.93%，年内利润由2024年的5.28亿元小幅下滑至5.19亿元，同比下降1.6%，这是公司自A股上市六年来首次出现年度净利润下滑。此外，公司客户与供应商集中度较高，2025年前五大客户收入占比达66.8%，前五大供应商采购占比升至65.7%，供应链与订单稳定性成为潜在风险点。

展望未来，帝尔激光此次港股IPO的核心看点在于“稳主业”与“拓新局”的双线逻辑。在光伏主业方面，随着BC电池技术进入扩产周期，预计2026年将有40-50GW的新增或改扩产需求，公司作为隆基绿能、通威股份、爱旭股份等头部光伏企业的核心设备供应商，有望获得持续订单支撑。在第二增长曲线方面，公司正加速向半导体先进封装、新型显示等领域拓展，其TGV激光微孔设备已实现晶圆级和面板级全覆盖并获小批量复购订单，PCB精密加工设备也进入客户验证阶段。然而，挑战同样不容忽视：港股市场对制造业的估值中枢低于A股，且公司业绩仍高度依赖光伏行业周期，下游扩产节奏的波动将直接影响订单释放。此外，公司经营活动现金流从2023年的7.24亿元骤降至2025年的1.11亿元，现金储备连续两年下降，上市融资的迫切性凸显。此次递表，既是帝尔激光主动求变、打开成长天花板的战略选择，也是对其能否在行业周期波动中证明抗风险能力的一次大考。