文 丨 新浪科技 周文猛 

　　中兴通讯(30.180, 1.54, 5.38%)发布2023年度报告。报告期内，公司实现营业收入1242.5亿元；毛利率41.5%；归母净利润93.3亿元，同比增长15.4%；扣非归母净利润74.0亿元，同比增长20.0%；经营性现金流净额达174.1亿元，同比增长129.7%；营业收入、净利润、经营性现金流净额均创新高。2023年度拟派发现金分红总额占归母净利润比例达35%。

　　研发费用达252亿，4年实现翻番

　　多年来，中兴通讯通过研发赋能巩固护城河。

　　历年财报显示，中兴通讯已连续9年研发投入超百亿元。2021年，这一数据为188亿元，2022年首破200亿元达到216亿元，2023年，全年研发费用为252.9亿元，同比增长17%，占营业收入比例达20.4%，再创新高。分拆到每个季度，研发费用分别为59.3亿元、68.6亿元、62.7亿元和62.8亿元。

　　相较于2019年中兴通讯年报，当年的研发投入达125.5亿元，四年内实现研发费用翻番。

　　中兴通讯表示，2023年，面对外部复杂环境，中兴强化了研发投入，夯实自身核心能力，以底层技术创新结合高端制造工艺不断提升产品竞争力。

　　实际上，近些年中兴的研发费用已达到上千亿元，主要聚焦在ICT端到端的全栈核心能力，围绕连接和算力，专注于底层技术突破，包括5G、光网、算力等核心产品及专利布局等。

　　目前，中兴通讯位列全球专利布局第一阵营，是全球5G技术研究、标准制定主要贡献者和参与者。截至目前，其拥有约8.95万件全球专利申请、历年全球累计授权专利约4.5万件。同时中兴通讯持续向ETSI披露5G标准必要专利，有效家族数量为全球第四。

　　三大业务板块，毛利率均同比上升

　　财报显示，2023年，中兴通讯实现营业收入1242.5亿元；毛利率41.5%；归母净利润93.3亿元，同比增长15.4%。其中，国内市场实现营业收入864.8亿元，占比69.6%；国际市场实现营业收入377.7亿元，占比30.4%。纵观年报，在核心财务指标表现良好，营收方面同比增长了1.1%，在第四季度收入大幅增长近15个百分点。

　　目前，中兴通讯业务主要分为运营商网络、政企能源和消费者领域三个板块，其中运营商网络为主要产业。

　　其中，运营商网络营业收入827.5亿元，同比增长3.40%，主要由于无线产品、有线产品营业收入增长；毛利率为49.11%，同比上升2.89个百分点。

　　政企业务营业收入135.8亿元，毛利率为34.94%，同比上升9.59个百分点；消费者业务营业收入279亿元，毛利率为22.26%，同比上升4.50个百分点。

　　中兴通讯表示，将持续增强风险防范能力，坚持数字化转型提升经营韧性，并抓住行业数字化、智能计算、绿色低碳等机遇，多赛道多产品布局，实现新业务拓展和整体稳健增长。

　　实施“双曲线”战略，算力有望快速增长

　　目前，中兴通讯实施了“双曲线”的战略组合。的第一曲线业务位于通信赛道，主要包含无线接入、有线接入、核心网、承载网等业务，发展相对稳健，持续引领行业发展。以算力为代表的第二曲线业务正在加速拓展中，位于IT、数字能源、智能终端等其他赛道，主要包含服务器及存储、终端、产业数字化、数字能源、汽车电子等新兴业务。

　　在以“连接”为主的第一曲线业务上，中兴通讯保持在无线、有线领域的领先地位。根据相关数据，5G基站、5G核心网发货量连续四年全球排名第二，RAN、5G核心网产品获行业领导者评级，光接入产品10G PON市场份额全球排名第二。同时，围绕5G-A、全光网络、5G新应用等创新技术和方案不断演进，并联合运营商进行了万兆体验、工业现场网、通感算一体、RedCap等多场景的商用验证和部署。

　　而在第二曲线业务上，在算力基础设施、软件平台、大模型及应用等领域正加大投入，进行立体式布局，推出服务器及存储、数据中心交换机、数据中心、星云系列大模型等产品。

　　业内分析认为，从短期来看，公司研发能力赋能效果显著，运营商网络毛利率持续优化，盈利能力正在提升；从中长期来看，AI时代，以算力为代表的第二曲线业务有望迎来快速增长，同时第一曲线业务或将迎来新拐点，有望驱动公司业绩稳步增长。